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中鸿下半年获利仍有可期,关注10月盘价走势

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中鸿下半年获利仍有可期,关注10月盘价走势受国际铁矿石价大幅修正,以及大陆「十九大」召开在即、加上美国缩表,短期钢市氛围较为观望,而中鸿(2014)即将于本周开出10月盘价,市场也关注中鸿能否力守涨幅,法人指出,中鸿因开盘价格相对具竞争力,8、9月接单状况理想,而在报价逐步拉升下,9月利差已明显转好,且钢管厂也已小幅获利,若Q4钢价持续平稳,下半年获利仍具期待空间,可持续关注。

中鸿为中钢(2002)旗下轧延厂,产品主要包括热轧、冷轧,合计佔营收8~9成,其余则为镀锌钢捲与钢管产品,而客户则以国内单轧厂为主,目前内销约佔营收6成,外销则佔4成,外销市场分散于越南、马来西亚、泰国、马来西亚、菲律宾与韩国等地,原料扁钢胚则由中钢集团、日本和歌山共同供应,而因料源具竞争力,中鸿成本波动性也相对降低,有助于提升获利竞争力。

中鸿上半年受惠于钢价较去年同期垫高、销量扩大,上半年合併营收达194.87亿元,年增22.2%,EPS为0.71元,较去年同期的0.51元提升;中鸿Q2底待弥补亏损仅剩35.74亿元,Q2底每股净值为7.28元。

展望下半年,中鸿7月盘价止跌、8月小涨,法人预期,中鸿8月利差将可较7月改善,不过利差还在相对低档,而随着中鸿9月内销盘价大幅弹升800~1300元/公吨、外销上涨35~40美元/公吨,法人推估,中鸿9月起利差将有较明显提升。中鸿因扁钢胚料源具竞争力,报价相对具优势,8月销量达20万吨,预期9月销量仍可突破20万吨。

中鸿本周也将开出10月盘价,市场预期中鸿仍将持续开涨,不过因近期铁矿石价格出现较大的修正,导致市场短期心态趋于谨慎,市场也关注中鸿10月盘价开出情形。

法人认为,中鸿因有具竞争力料源支撑,加上钢管厂下半年营运已经转盈,且目前月销量也都稳在1万吨,中鸿Q3、Q4都将持续维持获利表现,而随着9月利差大幅提升,中鸿Q3获利将可较Q2改善,而若Q4报价能够持续守稳,预期Q4获利将进一步放大,法人认为,中鸿下半年获利仍有机会挑战超越上半年。

观看近期钢市,有鉴于大陆9月起展开安全生产大检查,市场预期上游炼钢需求将缩,导致铁矿石价格重挫,上週失守70美元/公吨,目前则在62美元/公吨;而在铁矿石涨多回档下,近期大陆钢价也出现高档震荡的情况,加以大陆十九大即将召开,短期氛围较为观望,不过整体来看,由于Q4为下游传统用钢旺季,法人认为,Q4钢价仍相对有撑。